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COYUNTURA INTERNACIONAL
La situación económica internacional sigue estando marcada por los efectos de la crisis financiera, y la subsiguiente rápida contracción de la demanda, que continua su descenso a pesar de los esfuerzos de los diversos gobiernos y autoridades monetarias para sostenerla, siquiera parcialmente. Los mercados financieros siguen sufriendo una elevada volatilidad, y se han venido mostrando altamente impredecibles. A empeorar el clima de desconfianza, ha contribuido, sin duda, el escándalo Madoff, un caso de fraude piramidal, encabezado por Bernard Madoff, figura prominente y muy respetada en los círculos financieros de Wall Street, (ex presidente del NASDAQ), cuyo conglomerado de fondos se declaró insolvente a principios de Diciembre, con unas pérdidas totales de 50.000 millones de dólares USA para sus clientes. Entre éstos se contaban la mayoría de las principales fortunas de Estados Unidos, muchos magnates europeos y asiáticos, y numerosos bancos y entidades financieras y gestoras de fondos de inversión. El hecho de que, otra vez, hayan fallado todos los controles, y de que personas y empresas, a las que se supone expertas en mercados financieros, hayan podido caer víctimas de este fraude, ha hecho empeorar, aún más si cabe, el recelo en los mercados financieros.
La práctica totalidad de los países de la OCDE se encuentran ya en recesión técnica o prevén estarlo en el próximo trimestre. En sus previsiones, la Comisión Europea anuncia un crecimiento negativo en 2008, tanto para la Unión como para zona Euro en su conjunto, y para casi todos los diferentes países que la componen, si bien con diferencias individuales, llegando hasta retrocesos del -5 % en el caso de Irlanda, o el -6,9 % en el de Letonia, pasando por el -2,3 % en el caso de Alemania, -2,0 % Italia, -1,8 % Francia, o -2,8 % para el Reino Unido.
PRINCIPALES INDICADORES
En lo que se refiere a los precios, el crudo Brent con entrega a un mes bajó desde casi 86 €/barril en Junio de 2008, hasta poco más de 32 €/barril a finales de Diciembre, lo que ha contribuido a mantener los precios bajo control. Así, el IPC, ante la contracción de la demanda y el descenso en los precios del crudo, ha experimentado una notable reducción, situándose a finales de Diciembre en el 1,6 en la zona Euro, 1,4 en España, 1,2 en Galicia y solo 0,9 en la provincia de Pontevedra. Este acusado descenso en un mes habitualmente inflacionista, es un síntoma más de la profunda debilidad de la demanda.
Los Bancos Centrales han procedido a nuevos recortes de los tipos de intervención, que en EEUU han llegado al 0 %. En el caso del BCE, el tipo se situó en el 2 % tras la última revisión, y en recientes declaraciones, su presidente, Paul Trichet ha señalado que, si bien no llegaremos al tipo 0 %, no descarta, en un período relativamente breve, futuras reducciones. El Euribor siguió descendiendo, aliviando el coste de los créditos que lo utilizan con referencia, situándose su tipo a 12 meses en el 3,049 % a finales de Diciembre, y llegando, al cierre de estas líneas, al 2,572 %.
SITUACIÓN EN ESPAÑA
En España el Tesoro ha proseguido con las subastas de activos financieros procedentes de entidades bancarias, con mejores resultados que en la primera edición. La Reserva Federal ha inyectado nuevas cantidades de dinero en algunas entidades financieras, y existen fuertes rumores sobre la situación de Bank Of America y CITIGROUP, que podría exigir nuevas intervenciones. Sin embargo, y a pesar de la presión y las medidas gubernamentales para aumentar la liquidez, ésta no llega a empresas ni a hogares, y los agregados monetarios siguen sin reflejar los aumentos que deberían seguir a las inyecciones de liquidez. El comentario más frecuente entre los empresarios de nuestro entorno, especialmente en el caso de las PYMES, es la dificultad para conseguir financiación, no ya para nuevas inversiones, sino para la renovación de los instrumentos de crédito y descuento habituales para cubrir el circulante normal de las empresas.
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